本來充滿期待的萬達與融創世紀大交易發布會現場一波三折，精彩無限。

原定于今日下午4點在北京萬達索菲特大酒店舉行的萬達與融創合作發布會，先是推遲了半個小時，在場外等候的媒體記者被允許進場后，e公司記者第一時間發現發布會背景板上的合作方多了一個“富力地產”，變成“萬達商業、融創中國、富力地產戰略合作簽約儀式”。就在大家不禁猜測起富力插入此次并購交易的用意時，主辦方又突然宣布發布會因故推遲一個小時，至5點再正式開始，并要求在場媒體記者暫時離場。

 

在會場大門外的近百名記者有的抱著電腦席地而坐，有的三五成群聚在一起猜測討論，更有一群記者圍堵在貴賓室門口，試圖探聽會議推遲的內幕。

就在這焦急等待的1個小時中，網上先有媒體傳出“富力將接受萬達原本賣給融創的酒店資產”的消息，后又傳出“萬達融創富力簽約推遲內幕：緊急拆主背板 富力牌子被撤”的消息，再后來更有傳言稱“聽見貴賓室里有摔杯子的聲音”。

究竟發布會推遲的內幕是什么？背景板到底有沒有換過？這場交易究竟會發生哪些變化？

先插播一個王健林的開場笑話。

當會場大門再次打開后，證券時報記者發現主背景板還跟第一次進場時看到的一樣，仍然是“萬達商業、融創中國、富力地產戰略合作簽約儀式”。

對于推遲的1個小時究竟發生了什么，萬達集團董事長王健林在致辭時先講了一個笑話：“今天的合同，這么大的交易比較長，其實就是打印的時間慢了一點，我們都在會議室談笑風生在等這個打印簽字，就在等時看了網上的直播說現場傳出了摔玻璃杯的聲音，爭吵很激烈。我講這個故事的意思就是謠言怎么來的，就是這么來的。”

下面言歸正傳，看看雙方合作變成三方后，交易結構到底發生了那些變化。

根據萬達商業、融創集團、富力地產簽訂的戰略合作協議，萬達商業將北京萬達嘉華等77個酒店以199.06億元的價格轉讓給富力地產，將西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等13個文旅項目91%股權以438.44億元的價格轉讓給融創房地產集團，兩項交易總金額637.5億元。與7月10日萬達商業和融創集團協議相比，增加富力地產作為交易方，但交易標的和交易總金額基本一致。

與此前萬達融創的合作內容相比，擅長酒店運營的富力接手酒店資產包，而擅長中高端物業開發銷售的融創接手文旅項目。與7月10日萬達商業和融創集團協議相比，增加富力地產作為交易方，但交易標的和交易總金額基本一致，擅長酒店運營的富力接手酒店資產包，而擅長中高端物業開發銷售的融創接手文旅項目。

 

變化一：

增加富力地產作為交易方，富力接手萬達77個酒店資產

原本融創要以335.95億元代價收購的萬達76個酒店資產，變成富力來接手，并且多了一個酒店。

根據三方協議，富力地產以199.06億元收購萬達商業77個酒店全部股權，77個酒店的酒店管理合同繼續執行至合同期限屆滿。

融創董事長孫宏斌表示，融創和萬達合作13個文旅項目，萬達出售給富力77個酒店資產，這個調整對融創而言比原來的交易方案有了更好的流動性，降低了融創的負債水平，同時也承擔了原酒店交易對價的折讓部分，對于和萬達合作的文旅項目資產包這是可以接受的溢價，這種交易安排三方都很滿意。

 

富力地產董事長李思廉表示，近年來，富力地產把握機遇，與時俱進，業績的規模和經營的利潤穩步增長，資金運作情況良好，完全可以滿足本次的交易需要。這次富力與萬達、融創合作，是一次三強聯手的成功典范，我們三方互利互惠，合作模式符合三方的長期發展。通過合作，富力將進一步擴展旗下的酒店業務，增加優質的投資物業經營收益，實現多元化的產業布局。

 

變化二：

融創收購13個文旅項目金額增至438.44億元，無需向萬達借款

同時，原本融創收購萬達資產包中的資金來源，有295.75億元來自萬達給它的委托貸款，這次融創無需再通過向萬達借款就可完成交易。

根據三方協議，融創以438.44億元收購西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等13個文旅項目的91%股權，并由交割后項目承擔現有全部貸款約454億元。

資料顯示，融創本次取得的13個萬達文化旅游項目，分布在一二線城市的熱點區域板塊，總建筑面積合計為5897萬平方米，其中可售面積約為4970平方米。據機構測算，即便加上項目貸款，以融創收購價格438.44億元折算，可售面積每平方米土地成本也不超過2000元。而據透露，目前文旅地產項目賬目現金還有約300億元，未來融創合并財務報表合并后，收入和利潤將大幅增長。

王健林表示，通過此次轉讓，融創得到13個萬達城，4800萬平米、分布在一二線城市的低成本銷售物業，使融創財報合并收入和利潤大漲，兩年內，可助力融創進入房地產企業收入前兩名。

 

“此次融創同意不收購萬達酒店物業并增加收購金額，整體交易還是劃算。融創無需通過萬達借款就可完成交易，使交易過程簡化。今天融創已將首筆150億支付給了萬達商業。”王健林說。

孫宏斌除了表示與萬達合作的文旅項目資產包的溢價可以接受外，再次強調了融創的充裕資金和風險控制能力。

他表示，融創有很強的風險控制意識，非常重視風險管理。融創在上半年的銷售業績為1100多億，截止2017年6月30日賬面有900多億現金，下半年7月份回款會超過200億，其他月份回款都會超過300億元，全年將有超過3000億的銷售額，會有充足的現金流。我們也會繼續控制好負債率，管理好我們的現金流，讓融創的運營和發展保持健康良好狀態。

交割后萬達文旅項目的“四個不變”

據了解，萬達與融創同意交割后文旅項目維持“四個不變”：

1、品牌不變，項目持有物業仍使用“萬達文化旅游城”品牌；

2、規劃內容不變，項目仍按照政府批準的規劃、內容進行開發建設；

3、項目建設不變，項目持有物業的設計、建造、質量，仍由萬達實施管控；

4、運營管理不變，項目運營管理仍由萬達公司負責。

王健林王健林正式公布資產負債問題

王健林表示，7月10日，萬達商業和融創中國簽訂了初步框架協議，今天萬達融創和富力三家簽署了新的三方戰略合作協議。我認為不管是從企業戰略、還是商業邏輯看，三方都是贏家。萬達肯定是贏家。通過這次轉讓，大幅減少負債，收回巨額現金。本次協議簽訂還標志著，不僅萬達商業已走上“輕資產”品牌經營，萬達文化旅游也走上“輕資產”品牌經營之路。目前中國，能靠商業中心和文化旅游品牌管理實現規模利潤恐怕只有萬達。

最后，王健林又講了幾句大家感興趣的話題——萬達商業的負債問題。

“絕大多數是真關心，但也有極個別是真造謠，唯恐天下不亂。萬達商業全部平臺直接就業近200萬人，間接就業超一千萬人，每年新增就業占全國2%，成語講損人利己，我實在看不出造謠者損萬達利在何處！要明確一個經濟學概念，房地產企業的負債不等于借債，因為商品房預售算負債，只有竣工后才能轉為收入，從這個意義講，預售額越大，負債越多。”王健林說。

王健林今日正式公布了萬達商業借貸情況：本次轉讓后，萬達商業貸款加債券近2000億，萬達商業賬面現金1000億（不含13個文旅項目賬面現金300億），加上本次轉讓收回現金680億（含回收往來款），現金共計約1700億。萬達商業決定清償大部分銀行貸款。萬達商業還有1300億銷售物業存貨，全部賣掉也可以收回幾百億。到年底，萬達商業持有3300萬平方米商業物業，2018年租金超過330億。今后5年，預計萬達商業租金年均增長20%左右。

“萬達商業究竟經營的好不好，大家可以自行判斷。”他說。